财联社1月16日讯2025年A股市场交投活跃度刷新历史纪录，资本市场改革红利持续，证券行业迎来史诗级业绩丰收年。
截至1月15日，中信证券、西南证券率先披露2025年业绩数据，一“大”一“小”两家代表性券商均交出超预期答卷，头部券商中信证券归母净利润高达300.51亿元，同比大增38.46%；中小券商代表西南证券归母净利润区间达10.28亿元至10.98亿元，同比增幅高达47%至57%。两家券商净利润合计同比增速区间达38.75%至39.06%。
两家代表性券商的超高增速，共同指向一个核心结论：2025年的增长不是简单的复苏，而是“创纪录”或“超预期”。更折射出在市场上行周期与政策红利共振下，券商核心业务的强劲复苏动能。
卖方研究机构已集体吹响看好的号角。有卖方研报指出，2025年上市券商扣非归母净利润同比增幅有望高达61%，更有卖方直言“投资中国优质券商正当时”。
财富、投资、投行激增推动西南证券业绩高增
1月15日，西南证券发布业绩预告，2025年归母净利润预计为10.28亿元至10.98亿元，同比增长47%至57%；扣非归母净利润区间为10.13亿元至10.82亿元，较上年同期增加3.24亿至3.93亿元，增幅同样高达47%-57%。
对于业绩高增的核心逻辑，西南证券直言，资本市场活跃度回升，公司积极主动把握市场机遇，核心业务板块经营表现良好，其中财富管理业务、证券投资业务、投资银行业务同比大幅增长，推动公司整体经营业绩显著提升。
此外，西南证券称，公司坚守金融服务实体经济本源，深耕金融“五篇大文章”，深化业务创新与布局，持续深入打造一流区域投行、特色投行、精品投行，推动各项业务高质量发展。
中信证券净利破300亿
1月14日，行业龙头中信证券率先披露业绩快报，2025年公司营收规模达748.30亿元，同比增长28.75%；归母净利润高达300.51亿元，同比增幅达38.46%。
对于业绩增长的核心驱动力，中信证券表示，2025年，国内资本市场整体呈上行态势，市场交投活跃度显著提升，投资者信心增强，A股主要指数均实现上涨。公司积极把握市场机遇，稳步做大客户市场规模，经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长。
与此同时，中信证券称公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，叠加香港市场的良好表现，公司境外收入实现较快增长。
市场用脚投票彰显龙头券商业绩高增价值，中信证券是唯二收红券商股。1月15日，中信证券早盘高开冲高，涨幅一度逼近2%，尽管受大盘走弱拖累涨幅收窄，但最终仍以0.18%的涨幅红盘报收，成为当日为数不多收涨的券商股之一。另一只收红券商股为广发证券，当日涨幅0.27%。
卖方集体唱多：投资中国优质券商正当时
开源证券非银首席高超撰写研报称，2025年股市上涨明显，交易活跃，投行IPO复苏，券商经纪、投资收入同比高增驱动净利润增长，预计2025年上市券商扣非归母净利润同比增61%，预计2025年加权ROE有望达到8.8%。
2025年高增之后，2026年的锚点在哪里？在高超看来，券商行业监管政策进入“积极”周期，投行、公募基金和海外业务有望接棒传统业务，支持证券行业2026年盈利景气度，预计2026Q1券商经纪业务有望延续同比高增。
华源证券研报同样看好行业前景，华源证券指出，展望2026年，若成交额维持增长，经纪业务有望保持向好态势。头部机构资本与杠杆约束有望边际放松、“慢牛”市场特征有望持续，自营业务整体有望持续向好，而大类资产配置能力或将成为券商差异化竞争的重点。在公募管理新规持续推进、新发基金维持高位背景下，头部券商资管业务有望加速修复，预计行业资管业务收入同比增33%。投行业务方面，筑底完成，科创板融资值得期待，2026年或进入明确复苏周期。
中金公司则在研报中给出重磅判断：“投资中国优质券商正当时”。中金公司认为，中国证券行业的成长受益于中国经济发展及资本市场改革，头部券商有望在“十五五”期间加速向国际一流投行迈进、更好服务中国式现代化的同时实现自身业务规模、专业能力及盈利质效的提升，其长期投资配置价值料将进一步凸显。
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